财经观察：优势互补下中国投资拉美现“巴西热潮”-新华网

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　　新華社北京１２月１９日電? 財經觀察：優勢互補下中國投資拉美現“巴西熱潮”

　　新華社記(ji)者趙暉　趙焱　黨(dang)琦

　　２０１７年，中國企業(ye)在拉美地區掀起并(bing)購小高潮：巴西(xi)最(zui)大私營電力生產商ＣＰＦＬ公司(si)、巴西(xi)第二大集(ji)裝箱(xiang)碼頭運營商ＴＣＰ公司(si)、巴西(xi)第九大水電站圣西(xi)芒(mang)水電站等均被中企收至麾下。

　　分析人士(shi)指出，“并購旋風”適逢中(zhong)拉經貿合作深化之(zhi)時，體現優勢互補、潛力深厚，符合雙方共同利益，未來(lai)前(qian)景(jing)樂觀，機遇(yu)巨大(da)。

　　中巴勁吹并購之風

　　１２月５日，巴(ba)西最大私營(ying)電力(li)生產商ＣＰＦＬ公(gong)(gong)司(si)發(fa)布(bu)公(gong)(gong)告稱，中(zhong)國國家電網公(gong)(gong)司(si)通過要約(yue)收購，將所持有(you)的(de)ＣＰＦＬ公(gong)(gong)司(si)份額(e)從５４．６４％增至９４．７５％，距(ju)離(li)全(quan)資(zi)控股僅一步之遙(yao)。據悉，涉及總金額(e)或可高(gao)達百(bai)億(yi)美(mei)元。

　　近年來(lai)，隨著中(zhong)拉(la)經貿合(he)(he)作的深化(hua)，中(zhong)國企(qi)業(ye)逐漸加(jia)大(da)了在該地(di)區的并(bing)購(gou)規模。據聯(lian)合(he)(he)國拉(la)加(jia)經委會統計，２０１６年拉(la)美２０大(da)跨(kua)境并(bing)購(gou)案中(zhong)，有(you)３個來(lai)自(zi)中(zhong)國企(qi)業(ye)，涉及金額(e)３１．５億美元，且全部(bu)集中(zhong)在巴西。

　　另據全球金融數據提(ti)供(gong)商迪羅基公司的統計，今年１月(yue)至１０月(yue)，中企在巴西(xi)并購金額達到(dao)１０８．４億美元，并購項目數量從去(qu)年同期的６個增(zeng)加至１７個，主要(yao)涉(she)及(ji)電力、基建、農業等領域。

　　除中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)家電網的(de)并(bing)購(gou)案外，涉(she)及(ji)金(jin)額較大的(de)還有中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)家電力(li)投資集團(tuan)購(gou)得(de)巴(ba)(ba)西第(di)九大水(shui)電站圣西芒水(shui)電站３０年特許經營權；招(zhao)商局港口(kou)收購(gou)巴(ba)(ba)西第(di)二大集裝(zhuang)箱碼頭運營商ＴＣＰ公司９０％股份；中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)種業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)隆(long)平高科和中(zhong)(zhong)信農業(ye)(ye)(ye)基(ji)金(jin)收購(gou)美國(guo)(guo)(guo)陶(tao)氏化學公司在(zai)巴(ba)(ba)西的(de)玉米種子業(ye)(ye)(ye)務等。

　　聯合(he)(he)國拉(la)加經委會執行秘書(shu)阿(a)莉西亞(ya)·巴爾塞納對中國加大投資的(de)做法表示肯定。“中國企業過去在拉(la)美以購買商(shang)品為主，最近幾年加大了(le)對實體領域的(de)投資力度，優化(hua)了(le)中拉(la)經貿合(he)(he)作結構。這是一個非常積極的(de)變化(hua)。”她說。

　　拉美提供并購時機

　　在中(zhong)企的全球布(bu)局中(zhong)，拉(la)美地區的重要性和吸引力正在不斷(duan)提升。中(zhong)國社(she)科院拉(la)美所經(jing)濟(ji)室副主任(ren)、研究員岳(yue)云(yun)霞說(shuo)，一(yi)方面，全球金融危(wei)機令部分原有(you)投資者撤出(chu)了拉(la)美非(fei)核心資產(chan)，另一(yi)方面，最近幾(ji)年拉(la)美經(jing)濟(ji)持續低迷、資產(chan)價格出(chu)現回(hui)落，這些都(dou)為中(zhong)國企業(ye)并(bing)購提供了契機。

　　以(yi)巴(ba)西為(wei)例，２０１５年和２０１６年該國(guo)經濟分別(bie)出(chu)現(xian)(xian)３．８％和３．６％的下滑，這是自上世紀３０年代以(yi)來(lai)首次出(chu)現(xian)(xian)連續兩年經濟負(fu)增長。與此同(tong)時，此起彼伏的貪腐(fu)丑聞也在很(hen)大程度上挫傷(shang)了(le)海外投(tou)資者的積極性。

　　為重振經濟，巴(ba)西總統特梅爾推(tui)行(xing)了(le)一系列改革(ge)措施，并(bing)(bing)(bing)啟動了(le)近２０年來最大(da)規模(mo)的私有化計(ji)劃，涵蓋機場(chang)、醫(yi)療、電力等諸多(duo)領域。這為中國企業開展并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)創造了(le)有利條件(jian)，而(er)今年以(yi)來巴(ba)西經濟的復(fu)蘇也增大(da)了(le)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)項目的吸(xi)引力。

　　據(ju)中國(guo)(guo)商務部統(tong)計，中國(guo)(guo)對拉(la)美大型并購(gou)項目不斷涌現(xian)，投資領(ling)域已從傳統(tong)的(de)能源(yuan)礦產、基礎(chu)設(she)施領(ling)域開始向金融、農(nong)業、制造業、信息(xi)產業、服務業、航空運輸等諸多(duo)領(ling)域擴展(zhan)。岳云霞指出，自１９９４年以來，并購(gou)成(cheng)為全球直(zhi)接投資的(de)主導方式，中企在拉(la)美的(de)并購(gou)與國(guo)(guo)際趨(qu)勢(shi)發展(zhan)相(xiang)符。

　　中拉投資變化中向前

　　拉美石油礦產資源豐富，一度是企(qi)業開(kai)展(zhan)資源導向(xiang)型投資的重(zhong)要市場。最(zui)近幾年，在(zai)中(zhong)方倡導的“１＋３＋６”務實(shi)合作新框架內，中(zhong)企(qi)在(zai)拉美的投資動機和領域都發生了(le)積極變(bian)化。

　　“中國在拉(la)美(mei)實體(ti)領域(yu)的(de)投資動機(ji)正(zheng)由資源(yuan)導(dao)(dao)向型，轉向市場導(dao)(dao)向型、降低成(cheng)本(ben)導(dao)(dao)向型和分散投資風險導(dao)(dao)向型等復合型目(mu)標，投資領域(yu)也(ye)隨之發生了相(xiang)應變化(hua)。這種變化(hua)會促進中拉(la)經(jing)貿合作(zuo)的(de)多元(yuan)化(hua)，也(ye)有益于雙方(fang)擴大互利共贏空(kong)間。”岳云霞說(shuo)。

　　在(zai)(zai)巴西圣保羅(luo)州立大學(xue)經濟學(xue)教授雷納爾多·佛朗(lang)哥看來，中企(qi)在(zai)(zai)拉(la)美(mei)并購項目的增多，表明了中國在(zai)(zai)該地區開展長(chang)線(xian)投資、與當地實體經濟深度融合的意愿(yuan)。

　　岳(yue)云霞也(ye)認(ren)為，未來中企在拉(la)并購的前(qian)景和機遇(yu)較(jiao)為樂觀。她指出，中拉(la)投(tou)資領(ling)域(yu)合作應迎合全球價值鏈調(diao)整(zheng)以及(ji)雙方發展訴求，在食品加(jia)工業(ye)、物(wu)流倉儲業(ye)、農業(ye)、服務業(ye)等領(ling)域(yu)重點推進(jin)。

　　２０１８年(nian)，巴西等國將舉行大(da)選(xuan)，對于(yu)“拉美大(da)選(xuan)年(nian)”不確定性對中企投(tou)資可能(neng)帶來的影響，岳(yue)云霞認(ren)為不必過于(yu)擔憂，因為政府更(geng)迭(die)產(chan)生的風險(xian)是(shi)相對有限且可控的。

　　但她提醒說，中(zhong)國企業(ye)在并購過程中(zhong)，應(ying)當(dang)選擇合(he)適(shi)的(de)商業(ye)合(he)作伙(huo)伴和(he)具(ju)有國際經驗的(de)法(fa)務、財(cai)務和(he)咨詢團隊，從談(tan)判(pan)到并購協議制(zhi)定等各個環節，充分(fen)考慮如何規(gui)避政(zheng)府更迭可能帶來(lai)的(de)風險(xian)。