美聯儲(chu)加息(xi)、貿易(yi)摩擦加上美國對(dui)(dui)多國實施經(jing)濟制(zhi)裁，全球市場不確定性增加，金融市場震蕩此(ci)起彼伏。為應對(dui)(dui)不利(li)局(ju)面(mian)，部分新興經(jing)濟體央行(xing)不得不加息(xi)應對(dui)(dui)資金外(wai)流(liu)現象。

　　投資者憂心忡忡

　　8月15日(ri)(ri)，新興(xing)市(shi)場創6個月來(lai)最大單日(ri)(ri)跌幅，大宗商品價格也急(ji)速(su)下跌，匯(hui)率難(nan)以企穩(wen)，投資者憂心忡忡。

　　據(ju)英(ying)國(guo)(guo)《金融時報》報道，盡管(guan)在土耳(er)其打擊賣空該國(guo)(guo)貨幣的行為(wei)后(hou)(hou)土耳(er)其里拉出現反彈，但追(zhui)蹤發展中國(guo)(guo)家股票表現的富時新興(xing)市(shi)場指數15日(ri)一度下跌(die)多達2.2%，這(zhe)使得該指數自1月觸(chu)及峰值后(hou)(hou)累計(ji)下跌(die)逾20%，在技術上(shang)進入(ru)熊市(shi)。據(ju)彭博(bo)社此前(qian)統計(ji)，在新興(xing)市(shi)場，已(yi)有(you)迪拜、土耳(er)其、菲律賓、巴基斯(si)坦、巴西和中國(guo)(guo)六個國(guo)(guo)家的股市(shi)較前(qian)期高點下跌(die)超過20%。

　　過去幾個(ge)月(yue)，新興(xing)(xing)市場(chang)(chang)面(mian)臨的(de)(de)壓力(li)與日(ri)俱增(zeng)。美(mei)國(guo)加息和(he)美(mei)元反彈削弱了新興(xing)(xing)市場(chang)(chang)的(de)(de)吸(xi)引(yin)力(li)，并在一定(ding)程度上造成阿根廷和(he)土耳其等依賴(lai)資本流(liu)入的(de)(de)國(guo)家爆發(fa)危機(ji)。

　　新興市場貨幣(bi)和債券也(ye)遭(zao)受進(jin)一步(bu)打擊(ji)。在土耳其政府采取措施限制投(tou)資者做空該國貨幣(bi)之后，里拉兌美(mei)元匯(hui)率反彈超過(guo)5%。不過(guo)，幾乎(hu)所(suo)有其它主要新興市場貨幣(bi)對美(mei)元匯(hui)率8月15日都出現下(xia)跌。

　　此(ci)外，大宗(zong)商品市(shi)場上，倫(lun)敦期(qi)銅創下2016年(nian)11月以來的新低。

　　摩根斯(si)坦利(li)認為，美國利(li)率(lv)上升(sheng)、油(you)價飛漲以及全球貿易(yi)摩擦是新興(xing)市場走(zou)向熊市的根源。

　　多國采取加息措施

　　為應對新一輪貨(huo)幣拋售，阿根廷(ting)央(yang)(yang)行于8月(yue)13日宣布將基準利(li)(li)率從40%上(shang)(shang)調至45%，并承諾至少將此(ci)利(li)(li)率維持到(dao)10月(yue)。這是阿根廷(ting)央(yang)(yang)行自4月(yue)27日以來(lai)第(di)四次大幅加息(xi)(xi)，此(ci)前(qian)三次加息(xi)(xi)使(shi)利(li)(li)率從27.25%升至40%，也使(shi)阿根廷(ting)成為世界上(shang)(shang)利(li)(li)率最高(gao)的(de)國家。阿根廷(ting)央(yang)(yang)行8月(yue)13日在(zai)聲明(ming)中指出，上(shang)(shang)調基準利(li)(li)率是為了回應當前(qian)外部(bu)形勢及其對通脹產生(sheng)負面影響的(de)風險。

　　8月(yue)15日，印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)央(yang)(yang)行(xing)(xing)宣布將(jiang)指標利(li)率(lv)上(shang)調25個基點(dian)至5.50%。將(jiang)存款(kuan)工具利(li)率(lv)上(shang)調25個基點(dian)至4.75%，將(jiang)貸(dai)款(kuan)工具利(li)率(lv)上(shang)調25個基點(dian)至6.25%。這是今年(nian)以來印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)央(yang)(yang)行(xing)(xing)第四次加(jia)(jia)息(xi)(xi)(xi)(xi)。今年(nian)印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)盾(dun)對美元持續(xu)下跌，為拯救印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)盾(dun)，印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)央(yang)(yang)行(xing)(xing)不得(de)不進入市場(chang)，投入大量美元。2月(yue)至7月(yue)之間，印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)外匯儲備下降多達137億美元。到6月(yue)，印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)已(yi)經三(san)次加(jia)(jia)息(xi)(xi)(xi)(xi)。印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)央(yang)(yang)行(xing)(xing)表(biao)示，加(jia)(jia)息(xi)(xi)(xi)(xi)是為了(le)維(wei)持國(guo)內市場(chang)穩定性(xing)，穩定印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)盾(dun)匯率(lv)，以及(ji)提振債券收(shou)益率(lv)的(de)競爭力(li)。此外，印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)央(yang)(yang)行(xing)(xing)把貨幣政策立場(chang)調整(zheng)為緊(jin)縮，還稱將(jiang)放松抵(di)押貸(dai)款(kuan)規(gui)則，以維(wei)持貸(dai)款(kuan)增長(chang)動能。但連續(xu)加(jia)(jia)息(xi)(xi)(xi)(xi)仍(reng)舊無力(li)阻止(zhi)印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)盾(dun)的(de)貶值。印尼(ni)(ni)(ni)(ni)(ni)央(yang)(yang)行(xing)(xing)不得(de)不出手(shou)第四次加(jia)(jia)息(xi)(xi)(xi)(xi)。

　　俄(e)羅斯(si)(si)央(yang)行(xing)(xing)是歐洲少數幾個(ge)在今年降息(xi)的(de)(de)央(yang)行(xing)(xing)之一(yi)。但在美國(guo)最新制裁導致盧(lu)(lu)布匯率暴跌之后，俄(e)羅斯(si)(si)央(yang)行(xing)(xing)加(jia)息(xi)的(de)(de)可(ke)能(neng)性越(yue)來(lai)(lai)越(yue)高。在上一(yi)輪美國(guo)對俄(e)實施制裁后，盧(lu)(lu)布的(de)(de)疲(pi)(pi)軟(ruan)迫使俄(e)羅斯(si)(si)央(yang)行(xing)(xing)停止(zhi)放(fang)松貨幣政策，基準(zhun)利(li)率自那時以來(lai)(lai)一(yi)直維持(chi)在7.25%。新的(de)(de)制裁措施令盧(lu)(lu)布一(yi)度大跌超6%。面對大幅(fu)增(zeng)(zeng)強的(de)(de)通脹風險(xian)，俄(e)羅斯(si)(si)央(yang)行(xing)(xing)預(yu)計未(wei)來(lai)(lai)幾個(ge)月(yue)借貸成本可(ke)能(neng)會增(zeng)(zeng)加(jia)。瑞士信貸集(ji)團經濟學家(jia)認為，考慮到盧(lu)(lu)布疲(pi)(pi)軟(ruan)，通脹預(yu)期增(zeng)(zeng)加(jia)和增(zeng)(zeng)值(zhi)稅增(zeng)(zeng)加(jia)等因(yin)素的(de)(de)綜合影響(xiang)，俄(e)羅斯(si)(si)央(yang)行(xing)(xing)可(ke)以輕松地考慮加(jia)息(xi)的(de)(de)選(xuan)項。德意志(zhi)銀行(xing)(xing)分析師(shi)在一(yi)份報告中表示，俄(e)羅斯(si)(si)央(yang)行(xing)(xing)有可(ke)能(neng)在未(wei)來(lai)(lai)3-6個(ge)月(yue)內加(jia)息(xi)。

　　另外(wai)，土耳(er)(er)其(qi)銀行(xing)(xing)也同樣承(cheng)受(shou)著巨大(da)的(de)(de)加(jia)(jia)息(xi)壓力。土耳(er)(er)其(qi)里拉兌美元(yuan)年內大(da)幅貶值(zhi)40%左右，土美關系的(de)(de)惡化(hua)加(jia)(jia)劇了(le)里拉的(de)(de)貶值(zhi)速度。土耳(er)(er)其(qi)國內通(tong)脹率高企。美國對土耳(er)(er)其(qi)進(jin)行(xing)(xing)經濟(ji)制裁加(jia)(jia)重了(le)投資者對土耳(er)(er)其(qi)經濟(ji)進(jin)一步惡化(hua)的(de)(de)擔憂(you)。今年6月(yue)，土耳(er)(er)其(qi)央行(xing)(xing)曾投身“里拉保衛戰”，將基(ji)準利率從(cong)8%提(ti)升到17.75%，但收效甚微。外(wai)界紛紛認為土耳(er)(er)其(qi)央行(xing)(xing)應選擇加(jia)(jia)息(xi)，但是(shi)否采取(qu)行(xing)(xing)動則受(shou)制于該國放(fang)任(ren)通(tong)脹的(de)(de)經濟(ji)理念(nian)。

　　未來仍需面對考驗

　　面對(dui)接踵(zhong)而來的(de)負(fu)面消息，新興經(jing)濟(ji)體即便采(cai)取(qu)加(jia)息等措施，未來經(jing)濟(ji)也需要(yao)面對(dui)考(kao)驗(yan)。當然，受沖(chong)擊的(de)經(jing)濟(ji)體情況各異，抗(kang)壓(ya)能力(li)也各不相同。

　　印(yin)尼央(yang)行行長表示，在(zai)土耳其危機相關(guan)風(feng)險導(dao)致全球(qiu)不(bu)(bu)確定(ding)性加劇的(de)情況下(xia)，印(yin)尼經(jing)濟仍(reng)有韌性，外(wai)匯儲(chu)備水平充(chong)裕。印(yin)尼國內(nei)(nei)的(de)經(jing)濟增(zeng)(zeng)長也較為(wei)穩健。上(shang)個季度(du)，印(yin)尼經(jing)濟增(zeng)(zeng)速達(da)到(dao)5.3%，為(wei)五年來最高，通脹率保持(chi)在(zai)3.2%的(de)水平，今年前7個月(yue)稅收(shou)同比增(zeng)(zeng)長14%。稅收(shou)的(de)激(ji)增(zeng)(zeng)不(bu)(bu)僅能(neng)讓政府在(zai)年內(nei)(nei)減(jian)少借貸，更是有助于控(kong)制預(yu)算赤字。因此，未來印(yin)尼將(jiang)繼(ji)續監控(kong)外(wai)部(bu)風(feng)險并維(wei)持(chi)穩定(ding)性措(cuo)施。

　　俄(e)(e)羅斯央行認為(wei)，俄(e)(e)羅斯現階(jie)段的國際收支可增(zeng)(zeng)加本(ben)國的黃金外匯儲(chu)備，即使美對俄(e)(e)某一(yi)銀(yin)行實施制(zhi)裁，俄(e)(e)公民在(zai)俄(e)(e)銀(yin)行的外匯賬戶也不(bu)會因(yin)美擴大(da)對俄(e)(e)制(zhi)裁而出現任(ren)何問(wen)題。今年第二季度(du)俄(e)(e)羅斯國內生產總(zong)值同比增(zeng)(zeng)長(chang)了1.8%，增(zeng)(zeng)速快于一(yi)季度(du)的1.3%。俄(e)(e)羅斯經濟發展部此前發布報(bao)告稱，預計今年俄(e)(e)羅斯經濟增(zeng)(zeng)長(chang)有望達(da)到1.9%。

　　土耳(er)其的情(qing)況(kuang)則沒有那么幸(xing)運。在(zai)過(guo)去(qu)的10年(nian)里，利用(yong)全球超低(di)的借貸成本(ben)，土耳(er)其為(wei)其高速的經濟發展籌集了大量的外債。土耳(er)其通貨膨脹水平也(ye)較高。隨著里拉(la)的暴跌，土耳(er)其銀行正(zheng)在(zai)經歷重大危機。

　　為應對匯率(lv)危機，阿(a)根(gen)(gen)廷政(zheng)府(fu)不久前與(yu)國(guo)際貨幣基金組(zu)織簽訂500億美元貸款(kuan)協議(yi)，但IMF要求阿(a)根(gen)(gen)廷兩年(nian)內實(shi)現財(cai)政(zheng)平(ping)衡，這(zhe)將促(cu)使政(zheng)府(fu)采(cai)取更加緊(jin)縮(suo)的財(cai)政(zheng)政(zheng)策。阿(a)根(gen)(gen)廷已下(xia)調其經濟增長(chang)預期。(記者 周武英)

【糾錯】

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