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　　新華社北京２月７日電　財經觀察：全球股市或進入高波動期

　　新華社記者杜(du)靜　鄧茜　喬(qiao)繼紅

　　“突如其(qi)來的(de)波動重創了(le)金融市場……徹底打破持(chi)續近９年的(de)牛市行情大(da)部分時(shi)間里(li)所保(bao)持(chi)的(de)平(ping)靜。”美國(guo)《華爾街(jie)日報》這樣(yang)形容最(zui)近的(de)美股(gu)暴(bao)跌。

　　５日(ri)(ri)，紐約股市道瓊(qiong)斯工業(ye)平均指數暴(bao)跌(die)上(shang)千(qian)點(dian)，單日(ri)(ri)下跌(die)點(dian)數創歷(li)史新高。６日(ri)(ri)，道指盡(jin)管(guan)收盤(pan)強勁反彈，但(dan)全天劇烈(lie)震蕩，其(qi)中最大下跌(die)５６７．０１點(dian)，最高上(shang)漲(zhang)６００．４８點(dian)，全天振幅(fu)逾(yu)１１００點(dian)。

　　美(mei)股(gu)劇(ju)烈(lie)震蕩也(ye)波及全球。６日，東京股(gu)市日經２２５指數收盤下跌(die)４．７３％；德國股(gu)市ＤＡＸ指數下跌(die)２．３２％；其他主要股(gu)市也(ye)出現不(bu)同程度的下挫。

　　業界觀點認為，美股下跌(die)的主(zhu)要原因(yin)是過去多(duo)年以來較(jiao)快(kuai)上漲后的調(diao)整和加(jia)息(xi)預(yu)期。德(de)國知(zhi)名基金經理延斯·埃哈德(de)認為，美股大跌(die)內因(yin)在于“過熱”，從而產生回調(diao)的內在需求，導火索則是美國就業數據(ju)引發市(shi)場對通脹和美聯儲加(jia)息(xi)的擔憂。

　　中銀國際環球(qiu)商(shang)品市場策略主(zhu)管傅曉也(ye)認為(wei)，近日(ri)全球(qiu)股(gu)市大幅下跌，其觸發(fa)點是美國就業數(shu)據(ju)好于市場預期(qi)，引發(fa)投資者關于美國通脹上(shang)升(sheng)以及美聯儲加快升(sheng)息步伐的擔憂。

　　在業界看來，近期的股(gu)市震蕩預(yu)示，高波動性或將成(cheng)為２０１８年全(quan)球股(gu)市的一大(da)關鍵詞。

　　“過去一周出現(xian)的(de)拋售(shou)，可能標志著(zhu)市場開始(shi)進入(ru)較為動蕩的(de)時期。”《華爾(er)街日報》如此(ci)警告(gao)。截至(zhi)目前(qian)，道指(zhi)已連續三個(ge)交(jiao)易日出現(xian)至(zhi)少１％的(de)波動幅度(du)，相比之下，２０１７年全年總共(gong)出現(xian)１０次這樣的(de)情(qing)況。

　　與此同時(shi)，衡量標(biao)準(zhun)普爾５００指(zhi)數未來３０日波動(dong)情況(kuang)的指(zhi)標(biao)——芝加哥期權交易所(suo)波動(dong)指(zhi)數（又稱“恐慌指(zhi)數”）在(zai)２０１７年創下最(zui)低年平(ping)(ping)均值之后(hou)，近日大幅飆升并觸及今(jin)年以來的最(zui)高水平(ping)(ping)，表明(ming)投資者押(ya)注(zhu)市場將更動(dong)蕩(dang)。

　　安聯保險公司首(shou)席經濟顧問(wen)穆罕默(mo)德·埃里(li)安預計(ji)，近期全球(qiu)股市(shi)這種震蕩(dang)加劇(ju)的情(qing)況還將繼續。

　　今(jin)年全球(qiu)股市之所以可能呈現(xian)高波動性(xing)特質，主要有(you)以下(xia)幾方面(mian)(mian)原因：首先，美股估(gu)值水平偏高。高盛美國證券策(ce)略首席分析師戴維·科(ke)斯(si)廷認為(wei)，當前(qian)標準普爾５００指數成分股的(de)平均市盈率達到１８．８倍左右，從(cong)歷史(shi)來看(kan)已(yi)經處于較(jiao)高水平；其次，全球(qiu)股市普遍(bian)存在較(jiao)強(qiang)關聯性(xing)，美股波動可能引發全球(qiu)股市震蕩(dang)(dang)；再次，美聯儲會否超預期加息，成為(wei)全球(qiu)股市面(mian)(mian)臨的(de)一大“黑天鵝(e)”風險。正如此次觸發市場動蕩(dang)(dang)一樣，這一風險未(wei)來還(huan)可能繼續(xu)發酵。

　　盡管(guan)今年波動性(xing)或(huo)將增強，但分析人(ren)士普(pu)遍認為，全球(qiu)股市(shi)(shi)并不存在顯(xian)著的(de)(de)熊市(shi)(shi)甚至危機風(feng)險。在傅(fu)曉看來，近期(qi)的(de)(de)股市(shi)(shi)調(diao)整是短期(qi)的(de)(de)、技術性(xing)的(de)(de)拋(pao)售，并不意味(wei)著市(shi)(shi)場長期(qi)走勢的(de)(de)轉變。本輪調(diao)整主要因此前估值過(guo)高、價格上(shang)漲過(guo)快導致，適當回調(diao)有助于釋放風(feng)險。目前全球(qiu)宏觀經濟依然(ran)向(xiang)好，基本面沒有顯(xian)著變化。

　　此外，世界(jie)經濟加(jia)快(kuai)復蘇(su)，企業盈利水平明顯改善，也為股市長期向好(hao)提供了有力支撐。

　　對(dui)于中國股市(shi)(shi)，分析人士(shi)認為，外圍市(shi)(shi)場波動會對(dui)中國股市(shi)(shi)產生一(yi)定影響，反(fan)之亦然(ran)。但這種影響多是(shi)短期的(de)，中國股市(shi)(shi)通(tong)常與世界其他股票市(shi)(shi)場的(de)關聯性較低(di)，其運行更多是(shi)自身因素決定的(de)，但也需要防(fang)止全球市(shi)(shi)場心理波動產生的(de)共(gong)振風險。（參與記者(zhe)：朱晟、徐海靜、趙焱）

【糾錯】

責任編輯： 劉陽