新華社(she)華盛頓９月２６日(ri)電 財經觀(guan)察：美聯儲年內第三次加息(xi)影響幾(ji)何

　　新華社(she)記(ji)者楊承霖　高(gao)攀(pan)

　　美國(guo)聯邦(bang)儲(chu)備委員會(hui)２６日宣布將聯邦(bang)基(ji)(ji)金(jin)利率目標區間上調２５個基(ji)(ji)點至２％-２．２５％。這(zhe)也是美聯儲(chu)今年來第三(san)次(ci)加息。在美國(guo)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)強勁背景下，此次(ci)加息符合(he)預期，市場總體(ti)反應(ying)平靜。

　　上調增長預期

　　美(mei)聯(lian)儲當(dang)天發表聲明說，８月份以(yi)來美(mei)國就業市場繼續走強，經濟增長和投資活(huo)動強勁。整體通脹水平和剔除食品(pin)與(yu)能源的核(he)心通脹率(lv)都(dou)維(wei)持在美(mei)聯(lian)儲２％的目(mu)標附(fu)近。

　　美(mei)(mei)聯儲認為(wei)，美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟增長面臨的風險大致(zhi)平衡，預計隨(sui)著利率逐(zhu)步升高(gao)，美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟中(zhong)期內將(jiang)(jiang)持續(xu)擴(kuo)張(zhang)，就業市(shi)場將(jiang)(jiang)保持強勁，通脹率也(ye)將(jiang)(jiang)維持在目標區間(jian)。

　　與６月份預(yu)測相(xiang)比，美聯儲對未來兩(liang)年(nian)的通脹率和(he)失(shi)業率預(yu)測未變(bian)，但上(shang)調了(le)今明兩(liang)年(nian)經濟增(zeng)長(chang)預(yu)期。美聯儲預(yu)計(ji)，今明兩(liang)年(nian)美國經濟將分別增(zeng)長(chang)３．１％和(he)２．５％，高(gao)于６月份時預(yu)測的２．８％和(he)２．４％。

　　同時(shi)，美(mei)聯(lian)儲對未來兩年加(jia)息節奏的預期也維持不變，預計今年還將加(jia)息一次，２０１９年和(he)２０２０年將分別加(jia)息３次和(he)１次。多(duo)數經(jing)濟學家和(he)市場(chang)人士預計，美(mei)聯(lian)儲將在１２月(yue)進行今年第四次加(jia)息。

　　自２０１５年１２月啟動本輪(lun)加息周期以(yi)來，美(mei)聯儲(chu)已加息８次(ci)，并逐步(bu)縮減(jian)資(zi)產負債表以(yi)退出金融危機后出臺(tai)的超寬松貨幣政策。

　　雖然對美國經(jing)濟(ji)增長前(qian)景較為(wei)樂(le)觀，但美聯儲(chu)也認(ren)識到美國貿(mao)易政策引發的擔憂情(qing)緒正在(zai)上升。美聯儲(chu)主席鮑威爾當天在(zai)新聞發布會上說，美聯儲(chu)擔心貿(mao)易摩擦將對商業(ye)信心造(zao)成傷害，進(jin)而對企業(ye)投資和金(jin)融市場產生不利影響。

　　鮑威爾警告(gao)說，如果關稅(shui)水平大范圍上升并長(chang)期存在，全(quan)球趨向(xiang)保護主義，將不(bu)利于(yu)美國經濟(ji)和全(quan)球經濟(ji)增長(chang)。

　　加息周期或近尾聲

　　與以(yi)往(wang)貨幣政(zheng)策例會后發表的(de)聲明相比，美聯儲當天刪(shan)除(chu)了“貨幣政(zheng)策立場仍然(ran)寬松(song)”的(de)表述。鮑威爾(er)對(dui)此解釋說，刪(shan)除(chu)這一表述并不預示(shi)未來利(li)率政(zheng)策將發生(sheng)轉變(bian)，美聯儲仍將繼續(xu)漸進加息。

　　有分析(xi)師認為(wei)，之(zhi)所(suo)以刪除(chu)寬松政策(ce)立場的表(biao)述(shu)，是因為(wei)美國(guo)當(dang)前利(li)率水平(ping)已逐漸接(jie)近美聯(lian)儲預計(ji)的中性(xing)利(li)率水平(ping)，加息周期接(jie)近尾聲。目前美聯(lian)儲官員預計(ji)的中性(xing)利(li)率水平(ping)位于(yu)２．５％－３．５％。

　　所謂中性(xing)利(li)率(lv)(lv)水平是指與美國經濟(ji)穩健增長、實現(xian)物價穩定與充(chong)分就業政(zheng)策目(mu)標(biao)相符的利(li)率(lv)(lv)水平，這(zhe)種利(li)率(lv)(lv)水平既不會對(dui)經濟(ji)產生刺激作用，也不會抑制經濟(ji)增長。

　　根據美聯(lian)儲(chu)發布的聯(lian)邦基金(jin)利(li)率中值預測，到２０２０年(nian)底美國聯(lian)邦基金(jin)利(li)率將升(sheng)至３．４％，預計(ji)２０２１年(nian)將不會再次加(jia)息。

　　但鮑威爾也強(qiang)調，美(mei)聯儲對(dui)于中性利率水平的預測可能會(hui)再(zai)度調整，美(mei)聯儲將根據未來(lai)經(jing)濟(ji)數(shu)據進行決策，并觀察美(mei)國經(jing)濟(ji)承受加息沖擊的能力。

　　全(quan)球知名債券管理公司太平洋(yang)投(tou)資管理公司經(jing)濟(ji)學(xue)家蒂法尼·懷爾丁認為，美(mei)聯儲當天的政策(ce)聲明和鮑(bao)威爾的表態基本(ben)符合市(shi)場預期。當天紐(niu)約股市(shi)三大股指收盤時小(xiao)幅下跌，美(mei)元(yuan)指數在紐(niu)約匯市(shi)尾盤微(wei)漲０．０５％，整體反應較為溫(wen)和。

　　分析人士認為，美(mei)元(yuan)匯率自８月中旬以來持續(xu)走弱，市場已提(ti)前消化了美(mei)聯儲(chu)９月和１２月加息，美(mei)聯儲(chu)２０１９年加息的預期也已被(bei)部分消化。

　　鮑威爾表示，當前美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率只是(shi)收復了２０１７年(nian)(nian)的(de)(de)部分跌幅(fu)，距離(li)去年(nian)(nian)初的(de)(de)高(gao)點仍有較大(da)差(cha)距。他(ta)說，美(mei)國(guo)經濟走強和美(mei)聯(lian)儲加息可(ke)能推動美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率上漲和全球利率水平上升，這將給少數擁有大(da)量美(mei)元(yuan)債務和宏觀經濟脆(cui)弱的(de)(de)國(guo)家帶來較大(da)挑戰。

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責任編輯： 張樵蘇